[摘要] 接下来的几个月可能会发生一些诸如信托产品违约这样的金融事故。但它们对实体经济的影响有限。随着土地泡沫的收缩，由此导致的生产成本和价格下调可以通过促进出口和消费来支持实体经济的发展。
与中国房市泡沫相关的债务大多存在于地方政府和房地产开发商身上。家庭部门的债务总量仅为GDP的三分之一，而2008年美国和1992年日本泡沫破裂时，债务水平都接近GDP的100%。
从全局角度看，房地产泡沫的破裂将会扩大中国家庭部门的需求。房地产价格下降将会降低存款需求。
中国正在经历蓝领劳动力的大面积短缺。劳动年龄人口的减少将会加剧这种短缺。这是通胀的主要来源之一。伴随房市降温而来的蓝领劳动力需求减少，将不会导致大面积的失业，这也有助于降低劳动力市场的通胀压力。
中国作为世界工厂的地位也将会得到加强。成本上涨已造成一些行业转移到东南亚。成本上涨的主要来源是房地产价格的上升，因为工资需求主要是由房地产价格驱动的。随着房地产泡沫的收缩，出口行业向海外转移的趋势必将放缓，可能还会发生逆转。
另一个不显著却异常重要的因素是心理的变化。房地产泡沫让人们不再相信辛勤工作的价值，反而鼓励投机和腐败行为。大家都知道有条致富的捷径，即拥有土地，然后坐等其。这就是为什么在中国经济异常繁荣的大背景下，极少中国企业创立知名品牌或开发出核心技术的最重要因素。
泡沫破裂后，对商人的激励机制也会发生变化。利润会转向那些致力于制造更好商品的商人，而不是仅坐拥土地的人。我相信，下个十年中国将会出现很多伟大的企业。即使是房地产行业也会得到改善。没有泡沫，房地产行业就将和其他行业一样，依靠建造高质量的房屋获利，而不是靠提供赌博的筹码。
金融风险可被抑制
传染效应是金融危机的最可怕之处。当某个产品或机构破产，投资者或储户会竞相退出所有类似产品。滚雪球效应会导致运作良好的公司同样破产，进而摧毁整个经济体。但在中国这种风险目前还较小。
以土地为依托的信托产品最容易崩溃，但这种崩溃对实体经济只会产生非常微弱的影响。借款公司通常只拥有一块土地，因此对实体经济的连锁效应十分有限。此类产品的投资者都是高净值人士，他们在购买产品前就已知晓存在的风险。对于经济体的风险在于银行体系的连锁反应。通常情况下，银行是信托贷款的优先债权人，如果数量众多的信托贷款同时破产，它们的清算后价值恐怕连优先债权人的损失都弥补不了。当某个信托产品违约，中国的金融监管者应尽快介入。使用诸如债转股这一手段就能快速抑制风险。原所有者应当被逐出，或其权利被显著稀释，投资者则应成为股东。久而久之，这会为需要一定时间的清算过程赢得时间。
金融失败的影响在于地方政府收入的缩减。中国的信贷增长——以贷款或房地产收入的形式——大都进入了地方政府。地方政府支出下降，短期内可能导致经济增长放缓，但房价下跌导致的家庭部门购买力上升，将减轻这一负面影响。地方政府支出减少带来的生产成本降低，也可能提升中国出口的竞争力。这实际上是重新平衡中国经济的必经之路。
90平竟然折腾出4室2厅 装修详细过程偷师(图)
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
