[摘要] 上周五晚,央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制,堪称在金融市场水面投下重石一枚。此举立即引来赞声一片,被认为是中国利率市场化里程碑式的重要一步。7月22日,记者采访了金融市场上的贷款主体——企业,以及山东部分金融机构的相关从业者,他们对这项改革的实际作用均反应平淡。
农信社:取消贷款利率上限
不意味着“高利贷泛滥”
此次央行的公告中,“取消农村信用社贷款利率2.3倍的上限”一条,尤其成为关注的焦点。兴业银行首席经济学家鲁政委对此解读为“取消农信社贷款利率管制,意味着明确许可突破4倍限制”。那这是否意味着“高利贷”泛滥呢?对此,山东农村信用社联合社一位工作人员对记者说,现在山东农信系统贷款利率平均上浮50%,高的能达到80%—100%,但还未触及原来2.3倍上限。对于放开上限,他认为有利于农信系统细分市场、细分客户。比如,农信系统可以对一些短平快的贷款需求、风险较高的客户,通过上浮利率覆盖银行自身风险,提高对其放贷的积极性。
但他同时坦言,“这并不意味着大量资金的利率会超过银行同类的贷款利率4倍”。这是因为,根据法的规定,“利率超过银行同类贷款利率四倍的借贷行为不予保护”,所以不会有正规金融机构贸然“铤而走险”。
此外,对于央行“取消票据贴现利率管制,改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式”一条,早已沦为“鸡肋”条款了。从事十多年票据贴现交易的王波表示,这一条没有什么实际影响,因为目前国内票据市场的市场化程度已相当高。做票据贴现,利率一定要“高进低出”银行才能赚钱,而目前市场上的贴现利率却低于央行再贴现利率加点后的水平,这种情况由来已久,票据交易几乎没人看再贴现利率。业内甚至有个说法,“要是谁用再贴现利率加点的方式交易,一定会被人笑话。”可以说,央行再贴现利率加点的方式早已被市场边缘化了。
银行股板块:
全线尽墨短期内难有上升空间
7月22日是措施出台后A股交易日。从盘面看,整个银行股虽然低迷,但跌幅均不大,也显示出市场对新政的“淡定”。截至收盘,银行股板块平均跌幅为0.51%,其中北京银行、中信银行、交通银行、浦发银行跌幅超过1%。
齐鲁证券分析师刘保民在接受记者采访时说,信贷投放总量限制和存贷比约束决定了信贷仍是稀缺资源。这不同于存款,商业银行不会为了争夺贷款打价格战。下限放开增加了大企业对银行的议价空间,反而会加速银行信贷资源向定价更高的中小企业倾斜。从这个意义上,银行贷款利率不会趋势向下,息差甚至有可能不降反升。
不过,刘保民同时认为,从国际经验看,未来放开存款利率管制才是利率市场化改革进程中最为关键、最为凶险的一步。一旦存款利率放开,对银行股的短期冲击要远大于贷款下限放开。此次没有全部放开存贷款利率,也有对市场投石问路的试探意味。现在市场上已经嗅到了这个信号,那就是存款利率放开将是早晚的事儿,而资金出于避险考虑会选择离开,因此短期内银行股难有上升空间。不过,若实体经济能够受益利率市场化,企业盈利能力得以提高后,将进一步反哺银行,长期看还是利好为多。
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