[摘要] 近期，人民币的持续升值引发了大家的关注，升值带来的还有很多媒体对此的一些议论，主要是针对我国外汇储备面临缩水困扰的这样一些议题。
赵锡军：我们揣着这3.44万亿美元是喜忧参半
外汇储备这个钱来的时候是两个方面，一个是我们国内的企业生产的产品出口到国外去了，外国人付的这些外汇，然后你拿回来，拿回来以后，你在国内还要生产，要用人民币，那你就必须把拿回来的外汇卖给银行，银行转手又卖给了中央银行，就成了国家的储备资产。第二个是外国的投资，有很多老外到中国来投资的，他是拿的美元过来的，到中国后要请当地的工人，要买机器、设备，要租房子等等，都要花人民币，所以他要把带来的美元换成人民币，然后再换给银行，银行再换给中央银行，这样中央银行就掏钱买下来了。
我们做过一个关于国内人民币发行和外汇储备增加的关系研究，大概我们用了2000年到2005年的数据，在这五年中间，人民币的国内货币供应在增加，有95%是跟外汇储备的增加是有关联的。它跟国内的货币发行很密切，那么对大家的生活的影响就很大，因为牵扯到你的货币政策。如果说你买外汇储备，放的钱很多，我们叫外汇债款的规模越来越大的话，那么相应的你必须得控制别的地方的钱流出，否则钱越来越多，可能通货大家就没办法了。
现在我们的外汇储备是3.44万亿美元，这么多钱拿在手里头应该是喜忧参半吧。当然你的钱越来越多，肯定是很高兴。你觉得可以花了，有花钱这个本领了，实力了。但是问题就是说，这个钱放在那儿是作为储备，储备又不能瞎花，而且搁在那儿还要防止它可能会出现的一些风险、缩水，所以就喜忧参半了。从投资角度来讲，只要有回报，就是达到我的要求，另外一个能够控制好风险，那这个事情就可以做了。但是问题就在这儿，作为储备资产的话，它是一个应对你救急的一个资产，所以你还要考虑到，是不是能够兑现的问题。不是说所有的这些资产你都可以去买的，因为它整个的规模越来越大以后，作为储备资产来讲，它不需要那么大的规模，所以你就必须拿出一部分来作为投资用的资产。
张鸿：我们的外汇储备越来越多 通胀的压力就会变大 未来中国的房价还会再涨
外汇储备就是他挣的过程和我们有关，可以说是我们出口企业勒紧裤带把东西卖到全世界去，然后换成了美元，才放在那儿，这个甚至是我们损失了一些环境，以及低价的劳动力等等为代价换回来的，但是花和我们没太大关系，因为他是一笔大资产，他要怎么花，那是外管局操心的，我们就是提个建议。但是它和我们生活可能会有关，比如当你把美元拿过来，要换成人民币的时候，我没办法从别的地方拿人民币给你，就得新发行人民币给你，所以从理论上来讲，如果外汇储备越来越多，那我在国内发的人民币就越来越多，这样人民币就可能发多了，通胀的压力就会变大。所以陆续这几年，都有很多专家写论文说，只要看到外汇储备的量，他就知道未来中国房价还会再涨。
目前我们的焦虑越来越大，尤其是最近人民币的持续，那么你就避免不了别的钱想方设法进入，进来的话，你的外汇储备又增加了，你面临着保值增值的压力就越来越大。对外管局来说，对中央政府来说，可能它是一笔财富，但是财富带来的焦虑也越来越严重。尤其是中国的外汇储备的量太大了，所以今天当我们说，有传言说中国要去投资美国的房地产的时候，这个消息放出来，如果是真的，那美国的房地产应该哗哗哗往上涨。就像巴菲特说要投资某一个股票，那个股票就涨起来了。这个传言的版本里有一点特别有意思，说中国的外管局将要在美国的第五大道成立投资部，它意味着什么呢，意味着原来中国可能投资的更多的是美国的国债，或者是金融产品，所以应该是在华尔街，但是它放在第五大道，这是奢侈品、各大品牌的聚集地，所以它如果真的在第五大道的话，意味着投资真的要多元化了。还有一个可证明的是，英国《金融时报》最后一系列的文章在说，中国在投资英国的一些基础设施，中投现在是希思罗机场的股东，而且也是英国的一些水务，就是一些基础设施公司的股东，所以其实他已经开始在多元，在英国的一些基础设施上，包括世界各地的一些基础设施上，已经开始投资了。
赵锡军：必须把外汇储备管好 做好分散投资
实际上这里面有两件事情。一件事情，即便就是你通过行政的手段，把它从人民银行或者别的部门划到了社保，或者划到了民生的领域里面去，这个钱还是需要有人去管的，还是美元在那儿，你还得跟现在一样，你怎么把它管好，所以这个责任是跑不了的，你还得找人去。只不过是放在人民银行管，放在社保基金去管，或者还是放在别的地方管。现在还没解决，关键还是人的问题。
另外一个，其实就是说我如果是无偿的给某些人去花的时候，因为这是有成本的。这个外汇储备不是说是你免费能够得到的，是人民银行发行钞票，人民币买过来的，它是一个负债，所以我们看上去它一个美元资产，但实际上它后边是对人民的一个负债，所以负债是很难再进行分配的。除非是把你的这个也分到你那儿去，所以这两个事情，还有技术方面的问题。现在已经是从原来的强制结汇制变成资源结汇制，但是现在环境是人民币在不断，那些人不愿意就是拿着外汇放手里头，他愿意把它换成人民币，用人民币，而且他的利润比较高，比美元的利润高。当然这个思路没问题，藏汇于民、分散投资是没有问题的。
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